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本文开头：时间周报 作家：赵鹏开云kaiyun

开头：图虫

7月28日晚间，中化海外（600500.SH）发布股份购买钞票暨关联往还预案称，拟以刊行股份的形状向中国蓝星（集团）股份有限公司（下称“蓝星集团”）购买其所抓有的南通星辰合成材料有限公司（下称“南通星辰”）100%股权。

因本次往还的相干审计、评估、遵法走访使命尚未完成，南通星辰的评估值及往还作价均尚未笃信。同期，中化海外在示，2025年7月29日，公司股票复牌，开盘后，中化海外涨停。

时间周报记者沉着到，南通星辰本色上是国内化工新材料领域的“隐形冠军”。中化化工行状部公众号自大，南通星辰的明星居品聚苯醚（PPE）材料在2022年入选了国度工信部第七批制造业单项冠军居品名单。此前，PPE是入口依存度最高的工程塑料之一，被列入国度发改委产业战略招引目次饱读舞类诞生形状。为止2022年12月，南通星辰有5万吨/年聚苯醚分娩安装，其中千里淀法2万吨/年，溶液法3万吨/年。

凭证中化海外皮露，南通星辰2023年、2024年以及2025年上半年远离罢了贸易收入46.85亿元、44.10亿元以及23.70亿元，归母净利润远离为5405.12万元、4630.27万元以及1.58亿元。若本年年内完成往还，中化海外上半年收入或增超23亿元。

往还预案自大，股份刊行订价基准日为2025年7月29日，向蓝星集团刊行股份的价钱为3.51元/股，不低于订价基准日前120个往异日的上市公司股票往还均价的80%，且不低于上市公司最近一期经审计的包摄于上市公司股东的每股净钞票。

值得沉着的是，由于化工行业周期性影响，中化海外现在伙同两年亏本。针对中化海外若何玩忽化工行业周期性波动，中化海外方靠近时间周报记者示意，公司现在按照全年标的在有序鼓舞使命，最新的标的不错参照事迹预报中的相干信息。

加码化工新材料领域

时间周报记者发现，南通星辰与中化海外均系化工行业中化工新材料领域的公司，皆领有一定例模的环氧树脂及双酚A。南通星辰的主贸易务为聚苯醚、聚对苯二甲酸丁二醇酯及相应改性工程塑料，以及环氧树脂、双酚A等精致化工居品的研发、分娩和销售。南通星辰的居品已平庸浸透于涂料、胶粘剂、汽车、家电等传统行业，并在新动力、智能驾驶、新一代通讯工夫等新兴领域罢了热切应用。

中化海外以为，并购南通星辰股权完成后，将进一步增强环氧树脂竞争力和阐扬工程塑料产业链的协同。可快速实际在高性能、高附加值的工程塑料领域的居品布局，新增居品可与上市公司现存ABS、PA居品线协同打造具备更强竞争力的相反化居品组合，罢了客户材料需求的一体化料理决策。

一方面，南通星辰的环氧树脂及双酚A业务与中化海外的环氧树脂业务在产能、招牌及客户应用互为补充，可增强上市公司的环氧树脂产业链的竞争力，从而阐扬产业链边界上风和议价身手，推动工夫研发及新址品设备身手进步。另一方面，南通星辰在PPE、PBT等工程塑料领域具备较强的工夫和居品竞争上风，产业链障翳中枢中间体到下流改性工程塑料。

关于往还完成后的远景，中化海外在示，南通星辰将纳入上市公司吞并报表范围。瞻望本次往还的履即将进步上市公司的钞票边界、贸易收入和净利润水平，有助于上市公司进一步拓展收入开头，漫衍举座议论风险。

官网自大，南通星辰的股东蓝星集团是中国中化控股有限包袱公司旗下众人进步的化工材料和特种化学品公司。自创立以来，蓝星公司依靠不断变嫌和重组并购赢得马上发展，现在在众人领有53家工场，业务开阔200多个国度和地区，是中国热切的化工企业之一。

算作本次刊行股份购买钞票的往还方，蓝星集团就认购的上市公司股份锁如期答允，通过本次往还赢得的中化海外股份，自该等股份刊行完成之日起36个月内不得转让。后续职业绩答允及抵偿等事宜进行另行商定的，则蓝星集团将与中化海外一并就锁如期进行补充安排。

瞻望上半年至少亏本超8亿元

中化海外设立于1998年，2000年在上海证券往还所上市， 中国中化股份有限公司抓有该公司股份比例为54.30%，为公司控股股东。中化海外是在中间体及新材料、团员物添加剂等领域具有中枢竞争力的海外化议论大型国有控股上市公司，客户开阔众人100多个国度和地区。

算作强周期性行业的公司，中化海外事迹波动较大。在2017年龄迹暴增之后，中化海外事迹增速放缓，履历了2019年、2020年不冷不热的事迹。2021年，中化海外再度迎来了高光期间。以前，中化海外收入达到了806.48亿元，同比增长48.90%，归母净利润则从2020年的3.07亿元骤增至21.75亿元，同比增长608.90%。

但是由于2022年之后，国内化工行业再次干与低谷期。2023年到2024年，中化海外归母净利润远离亏本18.48亿元和28.37亿元。而凭证公司发布的2025年半年度事迹预报自大，归母净利润瞻望亏本8.07亿元到9.49亿元。

针对预亏的原因，中化海外从主贸易务影响和非议论性损益影响两方靠近公司业务进行分析。主贸易务影响仍然是因为化工居品价钱偏低导致，但中化海外也提到，跟着以碳三为代表的安装稳固运行，产能负荷逐月进步，一体化产业链服从及本钱上风冉冉运行露馅，新安装亏本情况环比收窄。

时间周报记者发现，尽管2024年中化海外事迹下滑昭彰，但部分要点居品销售增速还是强盛，防老剂销量同比增长6.26%、双酚A销量同比增长32.40%、环氧树脂销量同比增长23.49%、尼龙66销量同比增长70.99%。同期开云kaiyun，中化海外分娩端也在发力，其主要安装产能愚弄率稳步提高，碳三产业链居品2024年产量184万吨，同比增长89%。